باکس نوعی استراتزی آربیتراژی چند پایه ، کم ریسک ، خنثی به دلتا با سود محدود می باشد که بدون توجه به شرایط بازار می توان سود تضمین شده کسب کرد.
به این استراتژی باکس اسپرد (Long Box spread) نیز می گویند زیرا از یک کال اسپرد صعودی و یک پوت اسپرد نزولی تشکیل شده است.
هدف از اجرای باکس بهره بردن از قیمت گذاری های اشتباه بین قیمت های اعمال مختلف است و بهترین موقعیت گیری زمانی حاصل می شود که مجموع پرمیوم های پرداختی کمتر از مجموع پرمیوم های دریافتی باشد. اما به طور معمول اختیارهای در سود خریداری شده گران تر از اختیار های در زیان فروخته شده معامله می شوند
اگر از زاویه ای دیگر به پایه های استراتژی نگاه کنید متوجه می شوید که یک موقعیت خرید مصنوعی (Long Synthetic stock) می باشد که با یک موقعیت فروش مصنوعی (Short Synthetic stock)خنثی شده در نتیجه وضعیت سرمایه گذار در یک خط افقی مستقیم باقی می ماند
|
Long bull call-spread |
Long bear put-spread |
| Long synthetic stock |
Buy call at K 1 |
Sell put at K 1 |
| Short synthetic stock |
Sell call at K 2 |
Buy put at K 2 |
قیمت اعمال : k1<k2
در جدول فوق دو نما از استراتژی باکس را مشاهده می کنید
پیاده سازی :
فروش پوت در زیان + فروش کال در زیان
+
خرید کال درسود + خرید پوت در سود
دارای سررسید یکسان و قیمت های اعمال متفاوت
برای روشن شدن مطلب فرض کنید قیمت سهمی 250 تومان است و معامله گری جهت اجرای استراتژی باکس ، قرارداد کال با قیمت اعمال 200(ITM) به پرمیوم 65 تومان و قرارداد پوتی با قیمت اعمال 300(ITM) به پرمیوم 60 می خرد همزمان قرارداد کال دیگری با اعمال 300(OTM) به پرمیوم 20 و قرارداد پوت دیگری با اعمال 200 (OTM) به پرمیوم 20 می فروشد.
سرمایه درگیر معامله گر برابر می شود با مجموع پرمیوم های پرداختی منهای مجموع پرمیوم های دریافتی در صورت بلوکه نشدن وجه تضمین
سرمایه درگیر = (مجموع پرمیوم های قراردادهای خریداری شده ) - (مجموع پرمیوم های قراردادهای فروخته شده)
(65 + 60) - (20 + 20) = 85
حداکثر سود = سرمایه درگیر - (اختلاف قیمت بین دو اعمال)
85 - 100= 15
ستون و فیلتر استراتژی باکس در دیده بان سایت آپشن باز قرار داده شده تا در کمترین زمان ممکن موقعیت های مناسب را رصد کرد
جهت استفاده از ان می توانید از بخش کدهای اماده ستون و فیلتر این استراتژی را فعال کنید ( اموزش فعال سازی کدهای اماده در ساخت ستون و فیلتر)