collar جز استراتژی های ترکیبی محسوب می شود به عبارتی می توان با ترکیب دارایی پایه و قراردادهای اختیار و یا سایر اوراق بهادار از جمله آتی در جهت بهبود و یا تعدیل یک استراتژی عمل نمود که این امر موجب انعطاف و سازگاری بیشتر در مواجه با نوسانات قیمتی خواهد شد
استراتژی کولار شبیه کاورد کالی می باشد که که پایه ای دیگر (برای اطمینان از جهت حفظ دارایی پایه از خطر احتمالی سقوط قیمتی) برای ان در نظر می گیریم
به زبان ساده تر با فروش قرارداد اختیار خرید و خرید سهام موقعیت خود را هج کرده اید و با خرید قرارداد اختیار فروش سهام خود را بیمه می کنید.
پیاده سازی :
خرید سهام + فروش قرارداد کال + خرید قرارداد پوت
از انجایی که این استراتژی معمولا برای بازارهای صعودی مناسب است یا سهامی که نوسانات بالایی دارد قراردادهای در زیان انتخاب می شود اما حاشیه امن ان بستگی به میزان هزینه ای که برای پوت می پردازید و میزان دریافتی از پرمیوم کال و همچنین قیمت های اعمال انتخابی با توجه به شرایط بازار دارد.
ماهیت این استراتژی محافظه کارانه می باشد و نباید انتظار بازده های نجومی از ان داشت زیرا قراردادهای فروخته شده در شرایط صعودی شارپ این اجازه را نمیدهند
اما زیبایی این استراتژی برای سرمایه گذران کم ریسک صبور نمایان می شود و در مواقعی مفید است که سرمایه گذار توان تحمل زیان بالا در معامله را ندارد و با پرداخت بهای ان ریسک پایین را بدست می اورد و از طرفی بازه ی زمانی طولانی را انتخاب می کند و تا زمان سر رسید منتظر می ماند
نکات تکمیلی
- بهتر است قیمت اعمال برای خرید پوت نزدیک قیمتی باشد که سهام را میخرید تا در صورت نزول سهم حاشیه امن بیشتری به وجود اورید
- اگر سرمایه گذار شانس دسترسی به قیمت های دلخواه و قیمت های اعمال دلخواه را داشته باشد می تواند یک ساختار کم ریسک یا بدون ریسک و یا حتی معامله با بازده تضمین شده را داشته باشد
- معامله گران حرفه ای با نوسانات دارایی پایه ممکن است پایه های معاملاتی خود را تغییر دهند
محاسبات ضروری استراتژی
حداکثر زیان یا ریسک = ( قیمت سهام + پرمیوم خرید پوت ) - قیمت اعمال پوت - پرمیوم فروش کال
حداکثر سود = قیمت اعمال قرارداد کال - قیمت اعمال قرارداد پوت - حداکثر ریسک
نقطه سر به سر = قیمت خرید سهام - پرمیوم کال + پرمیوم پوت
.