آپشن‌های مصنوعی (Synthetic Options)، موقعیت‌های معاملاتی هستند که وقتی با یکدیگر ترکیب می‌شوند، موقعیت دیگری را شبیه‌سازی می‌کنند. از نظر تئوری، بازده موقعیت مصنوعی شبیه‌سازی شده و موقعیت واقعی باید یکسان باشد. اگر قیمت این دو متفاوت باشد، فرصت آربیتراژ در بازار ایجاد می‌شود.
موقعیت‌های مصنوعی اصلی عبارتند از
- خرید مصنوعی سهام (Synthetic Long Stocks)
- فروش مصنوعی سهام (Synthetic Short Stocks)
- خرید مصنوعی کال آپشن (Synthetic Long Calls)
- فروش مصنوعی کال آپشن (Synthetic Short Calls)
- خرید مصنوعی پوت آپشن (Synthetic Long Puts)
- فروش مصنوعی پوت آپشن (Synthetic Short Puts)
آپشن‌های مصنوعی برای چه مواردی استفاده می‌شوند؟
آپشن‌های مصنوعی به دلایل مختلفی مورد استفاده قرار می‌گیرند:
1. تغییر موقعیت موجود
یکی از دلایلی که سرمایه‌گذاران وارد موقعیت مصنوعی می‌شوند، تغییر موقعیت از پیش موجود هنگام تغییر انتظارات بازار است. این روش امکان تغییر موقعیت را بدون بستن موقعیت قبلی فراهم می‌کند. برای مثال، اگر شما موقعیت خرید در سهامی دارید و نگران ریسک نزولی هستید، می‌توانید با خرید قرارداد پوت، وارد موقعیت آپشن خرید(long call) مصنوعی شوید.
2. کاهش تعداد معاملات
استفاده از موقعیت‌های مصنوعی می‌تواند تعداد معاملات لازم برای تغییر موقعیت را کاهش دهد. به عنوان مثال، در حالت فوق، برای تغییر موقعیت خرید سهام به موقعیت خرید کال آپشن بدون استفاده از موقعیت مصنوعی، باید سهام را فروخته و قرارداد کال را خریداری کنید. اما با خرید پوت، به جای انجام دو معامله با کارمزدهای متفاوت، تنها با یک معامله به هدف خود می‌رسید و همزمان حفاظی در برابر نزول سهام ایجاد می‌کنید.
3. کارآمدی هزینه
استفاده از معاملات کمتر در استراتژی‌های معاملاتی بسیار مهم است. هر معامله معمولاً با هزینه‌هایی همراه است، بنابراین منطقی است که تعداد معاملات را در صورت امکان کاهش دهیم.
4. استراتژی‌های آربیتراژ
دلیل دیگر استفاده از آپشن‌های مصنوعی، بهره‌گیری از فرصت‌های آربیتراژی است. اگر موقعیت مصنوعی را شناسایی کنید که قیمت آن با موقعیت واقعی ناهماهنگ است، فرصتی برای کسب سود وجود دارد. برای مثال، اگر هزینه یک قرارداد کال بیشتر از آپشن خرید مصنوعی باشد، می‌توانید قرارداد کال را فروخته و موقعیت خرید مصنوعی را ایجاد کنید و از تفاوت قیمت سود ببرید.
مکانیسم کال های مصنوعی
خرید کال‌های مصنوعی از ترکیب یک موقعیت خرید (Long) در دارایی پایه و یک موقعیت فروش (Short) در قراردادهای پوت با همان قیمت اعمال ساخته می‌شوند. این ترکیب، بازدهی مشابه خرید یک کال آپشن معمولی را ایجاد می‌کند، اما با مزایای متفاوت.
مزایای اصلی کال‌های مصنوعی عبارتند از
- امکان سود بردن از افزایش قیمت دارایی پایه
- کاهش نیاز به سرمایه اولیه در مقایسه با خرید مستقیم آپشن‌های معمولی
- انعطاف‌پذیری بیشتر در تنظیم استراتژی معاملاتی
برای ایجادخرید کال مصنوعی، معامله‌گر دارایی پایه را می‌خرد و همزمان یک آپشن پوت با همان قیمت اعمال می‌فروشد. پروفایل ریسک این ترکیب، کاملاً مشابه یک کال معمولی است، با پتانسیل سود نامحدود در صورت افزایش قیمت. معامله‌گران می‌توانند با تغییر نسبت دارایی پایه یا آپشن پوت، موقعیت خود را متناسب با شرایط بازار تنظیم کنند. این روش، راهی مؤثر برای اهرم‌سازی بدون قفل کردن تمام سرمایه در خرید آپشن‌ها فراهم می‌کند. البته باید توجه داشت که شرایط مختلف بازار می‌تواند اثربخشی این استراتژی را تحت تأثیر قرار دهد.
فروش کال مصنوعی با ترکیب فروش سهام پایه و فروش همزمان قرارداد (پوت) با همان قیمت اعمال ایجاد می‌شود. این استراتژی بازدهی مشابه فروش یک کال آپشن معمولی را تقلید می‌کند.
این استراتژی یک دیدگاه نزولی نسبت به بازار را نشان می‌دهد و زمانی سودآور است که قیمت سهام ثابت بماند یا کاهش یابد. مشخصات ریسک آن شامل پتانسیل زیان نامحدود (اگر قیمت سهام به شدت افزایش یابد) و سود محدود (به اندازه پرمیوم دریافتی) است.
معامله‌گران از این استراتژی زمانی استفاده می‌کنند که انتظار دارند بازار در کوتاه‌مدت حرکت صعودی قابل توجهی نداشته باشد. این روش می‌تواند به عنوان بخشی از استراتژی‌های پیچیده‌تر برای مدیریت ریسک یا بهره‌برداری از شرایط خاص بازار استفاده شود.
مکانیسم پوت های مصنوعی
خرید پوت مصنوعی از ترکیب یک موقعیت فروش در دارایی پایه (فروش استقراضی) و خرید همزمان یک کال با همان قیمت اعمال تشکیل می‌شوند. این ترکیب، عملکردی مشابه خرید یک پوت آپشن معمولی دارد.
پوت‌های مصنوعی به‌ویژه در بازارهای نزولی کاربرد دارند و به معامله‌گران امکان می‌دهند از کاهش قیمت دارایی‌ها سود ببرند. آشنایی با نحوه ساخت پوت‌های مصنوعی، گزینه‌های پیشرفته‌تری را برای استراتژی‌های معاملاتی فراهم می‌کند که در بازارهای پرنوسان بسیار ارزشمند است.
برای ایجاد پوت مصنوعی، معامله‌گر دارایی پایه را به صورت استقراضی می‌فروشد و همزمان یک آپشن کال با همان قیمت اعمال می‌خرد. پروفایل ریسک این ترکیب، دقیقاً مشابه یک پوت معمولی است، با زیان محدود و پتانسیل سود قابل توجه در صورت کاهش قیمت. معامله‌گران می‌توانند با تنظیم نسبت موقعیت‌های خود در دارایی پایه و آپشن کال، میزان ریسک‌پذیری خود را مدیریت کنند. این استراتژی در دوران رکود بازار بسیار سودمند است و تحلیل دقیق روندهای بازار می‌تواند به شناسایی بهترین زمان برای استفاده از پوت‌های مصنوعی کمک کند.
فروش پوت مصنوعی ، موقعیتی معکوس نسبت به خرید پوت مصنوعی است. این استراتژی با فروش قرارداد خرید (کال) و همزمان خرید سهام پایه ایجاد می‌شود و بازدهی مشابه فروش یک پوت معمولی دارد.
این یک استراتژی صعودی است که ریسک محدود و پتانسیل سود نامحدود دارد. هدف اصلی آن، کسب درآمد از طریق پرمیوم‌های دریافتی از فروش آپشن کال و همزمان سود بردن از قیمت ثابت یا رو به افزایش سهام پایه است.
معامله‌گران از این استراتژی زمانی استفاده می‌کنند که دیدگاه مثبتی نسبت به بازار دارند اما می‌خواهند از مزایای فروش آپشن نیز بهره‌مند شوند. این روش می‌تواند به عنوان راهی برای افزایش بازده سرمایه‌گذاری در سهام موجود یا به عنوان بخشی از استراتژی‌های پیچیده‌تر برای بهینه‌سازی ریسک-بازده استفاده شود.
.
.
.
