معامله‌گران هوشمند می‌توانند با ترکیب آپشن‌ها، بدون نیاز به خرید مستقیم سهام یا فروش استقراضی، موقعیت‌های خرید یا فروش مصنوعی ایجاد کنند. این تکنیک پیشرفته به آنها امکان می‌دهد با انعطاف‌پذیری بیشتر و گاهی هزینه‌های کمتر، از فرصت‌های بازار بهره‌برداری کنند.
خرید مصنوعی سهم (Synthetic Long Stocks)
استراتژی خرید مصنوعی سهام از دو بخش اصلی تشکیل شده است
- خرید یک کال آپشن: که به شما حق (نه تعهد) خرید سهام با قیمت مشخص را می‌دهد
- فروش یک پوت آپشن : که شما را متعهد به خرید سهام در صورت افت قیمت می‌کند
عملکرد این استراتژی به این صورت است که اگر قیمت سهام افزایش یابد کال آپشن ارزشمند می‌شود و سود ایجاد می‌کند و اگر قیمت سهام کاهش یابد پوت فروخته شده باعث زیان می‌شود
این دقیقاً همان الگوی سود و زیان خرید مستقیم سهام است، با این تفاوت که نیاز به سرمایه‌گذاری اولیه کمتری دارد.
خرید اختیار خرید (کال)
+
فروش اختیار فروش (پوت)
هر دو قرارداد دارای سررسید یکسان می‌باشند
هر دو قرارداد دارای قیمت اعمال یکسان هستند
نکتهدارندگان موقعیت خرید مصنوعی (Synthetic Long Position) علی‌رغم داشتن الگوی سود و زیان مشابه با مالکان واقعی سهام، از مزایای اقدامات شرکتی محروم هستند، زیرا:
- آنها در دفتر سهامداران شرکت ثبت نشده‌اند
- صرفاً دارای قراردادهای مشتقه (آپشن‌ها) هستند، نه خود سهام
- موقعیت آنها تنها نشان‌دهنده تغییرات قیمت سهام است، نه مالکیت قانونی آن
بنابراین، هنگام وقوع اقدامات شرکتی مانند افزایش سرمایه، تقسیم سود نقدی یا اعطای سهام جایزه، این مزایا صرفاً به سهامدارانی تعلق می‌گیرد که سهام را پیش از تاریخ مجمع در پرتفوی خود داشته‌اند و دارندگان موقعیت خرید مصنوعی از این مزایا بهره‌مند نمی‌شوند.
هنگام انتخاب بین خرید مستقیم سهام یا ایجاد موقعیت خرید مصنوعی، سرمایه‌گذاران باید این محدودیت را در نظر بگیرند، به‌ویژه اگر سهام مورد نظر سابقه پرداخت سود نقدی قابل توجه یا اقدامات شرکتی مکرر داشته باشد.
نقطه سر به سر = اختلاف پرمیوم های پرداختی و دریافتی + قیمت اعمال
خنثی بودن نسبت به نوسانات و فرسایش زمانی، یکی از مزایای اصلی استراتژی خرید مصنوعی سهام است. معامله‌گر می‌تواند بدون نگرانی از تأثیرات منفی این دو عامل مهم در معاملات آپشن، بر تحلیل روند قیمت سهام پایه تمرکز کند و استراتژی خود را براساس پیش‌بینی جهت حرکت بازار تنظیم نماید.
فروش مصنوعی سهام (Synthetic Short Stocks)
فروش مصنوعی سهام یک روش جایگزین برای سود بردن از کاهش قیمت سهام است، بدون اینکه واقعاً سهام را قرض گرفته و فروخته باشید (فروش استقراضی).
برای ساخت یک موقعیت فروش مصنوعی سهام، دو کار ساده انجام می‌دهیم
- یک کال آپشن می‌فروشیم: یعنی به کسی حق خرید سهام در آینده با قیمت مشخص را می‌دهیم
- یک آپشن پوت آپشن می‌خریم: یعنی حق فروش سهام در آینده با همان قیمت مشخص را برای خودمان می‌خریم
وقتی این دو آپشن را با هم ترکیب می‌کنیم اگر قیمت سهام کاهش یابد ، قرارداد پوتی که خریده‌ایم ارزشمند می‌شود و سود می‌کنیم و اگر قیمت سهام افزایش یابد کالی که فروخته‌ایم باعث زیان می‌شود
این دقیقاً شبیه زمانی است که سهام را قرض گرفته و فروخته‌ایم (فروش استقراضی)، با این تفاوت که نیاز به قرض گرفتن سهام نداریم.
خرید اختیار فروش (پوت)
+
فروش اختیار خرید (کال)
هر دو قرارداد دارای سررسید یکسان می‌باشند
هر دو قرارداد دارای قیمت اعمال یکسان هستند
فروش مصنوعی سهام یک ابزار مفید برای سرمایه‌گذارانی است که معتقدند قیمت سهام کاهش می‌یابد و می‌خواهند از روش‌های جایگزین فروش استقراضی استفاده کنند.
این نکته رو توجه داشته باشین چنانچه قیمت سهام بسیار افزایش یابد، می‌توانید ضرر زیادی بکنید (درست مثل فروش استقراضی)
