لانگ پوت مصنوعی (Synthetic Long Put) راهی برای گرفتن الگوی سود و زیان نزدیک به خرید اختیار فروش است، بدون اینکه لزوماً همان put را بخرید. در ادبیات اختیار معامله، ترکیب کلاسیک آن فروش دارایی پایه + خرید call با اعمال یکسان است؛ در بازار ایران اغلب بهجای فروش نقدی سهم از فروش مصنوعی سهم (فروش call + خرید put هماعمال) استفاده میشود و یک call دیگر بهعنوان پایهٔ لانگ اضافه میگردد.
پیادهسازی دیدهبان: اسکنر آماده لانگ پوت مصنوعی · مفهوم سهم مصنوعی: خرید و فروش مصنوعی سهام · آپشنهای مصنوعی.
در یک نگاه
- جهتگیری: نزولی — از ریزش پایه سود میبرید.
- سقف زیان: معمولاً محدود در سمت بالای قیمت (نزدیک اعمال call لانگ).
- سقف سود: وقتی پایه به سمت صفر برود بیشترین سود تئوریک را دارید.
- تفاوت کلیدی با خرید put: چند پایه، وجه تضمین فروش call مصنوعی، و حساسیت به اسپرد و نقدشوندگی هر سه سرخط.
همارزی با لانگ پوت
از put-call parity بهصورت شهودی:
لانگ پوت ≈ فروش سهم + خرید call (اعمال و سررسید یکسان، با تعدیل نرخ بهره/سود نقدی).
اگر بهجای فروش سهم از فروش مصنوعی (فروش call + خرید put همان اعمال) استفاده کنید و call لانگ را روی همان اعمال بگیرید، callها خنثی میشوند و عملاً به همان لانگ پوت میرسید. وقتی اعمال فروش مصنوعی با call لانگ فرق کند، ساختار سهپایه میماند و پروفایل دقیقاً یک put ساده نیست — ولی همچنان رفتار کلی نزولی با زیان محدود بالا دارد.
نکته عملی: حالت هماعمال یعنی خرید و فروش همزمان همان قرارداد call — که عملاً ممکن نیست و همارز آن خرید مستقیم همان put است؛ اسکنر چنین ترکیبی را حذف میکند. پس خروجیهای اسکنر همیشه سهپایه با دو اعمال متفاوتاند.
ساختار در دیدهبان آپشنباز
- خرید call روی ردیف جاری (سرخط فروش)
- فروش call برای فروش مصنوعی (سرخط خرید)
- خرید put هماعمال با call فروختهشده (سرخط فروش)
اسکنر آماده جفتهای فروش مصنوعی را رتبهبندی میکند (فاصله تا سربهسر یا سود فعلی) و با call لانگ ترکیب میکند. جزئیات UI: پیادهسازی در دیدهبان.
سود، زیان و سربهسر
- سربهسر تقریبی: قیمت فروش مصنوعی منهای پرمیوم call لانگ (با احتساب کارمزد در صورت فعال بودن).
- حداکثر سود: نزدیک S → ۰ — فروش مصنوعی بیشترین ارزش را میگیرد و call لانگ بیارزش میشود.
- حداکثر زیان: در سمت بالا نزدیک اعمال call لانگ؛ برخلاف فروش سهم خالص، زیان نامحدود نیست.
اعداد ستون برای غربال سریعاند. قبل از معامله نمودار استراتژی، وجه تضمین و عمق صف را ببینید.
تفاوت با مرید پوت مصنوعی و لانگ پوت ساده
| استراتژی | پایه مصنوعی | هدف |
|---|---|---|
| لانگ پوت مصنوعی | فروش مصنوعی + خرید call | شرطبندی نزولی شبیه لانگ پوت |
| مرید پوت مصنوعی | خرید مصنوعی + خرید put محافظ | بیمهٔ موقعیت صعودی / لانگ |
| لانگ پوت ساده | — | خرید مستقیم یک put |
کی مناسب است؟
- انتظار افت قیمت پایه دارید و میخواهید زیان سمت بالا محدود بماند.
- پوت نقدشونده نیست ولی call و جفت مصنوعی نقدترند (یا برعکس — همیشه هر سه پایه را بسنجید).
- میخواهید چند ترکیب فروش مصنوعی را با یک call لانگ سریع غربال کنید.
- تازهکارید و هنوز فروش مصنوعی و وجه تضمین را راحت نیستید.
- اسپرد سه پایه آنقدر پهن است که نسبت به خرید put ساده بهصرفه نیست.