در بازارهای جهت دار اصطلاحا از
استراتزی اسپرد (spread) استفاده می شود. این دسته از استراتژی ها زمانی
استفاده می شوند که برای سهم پایه جهت را انتظار داریم (صعودی یا نزولی )
اما قطعیت آن کمتر است.
اسپرد به
استراتژی گفته می شود که همزمان یک موقعیت خرید و یک موقعیت فروش از یک
نوع قرارداد (call یا put ) با دارایی پایه یکسان باز میشود.
اولین روشی که در بازار نزولی به ذهن معامله گر می رسد خرید ساده اختیار فروش می باشد که دارای سود قابل توجه و ریسک محدودی هست اما زمانی به این سود قابل توجه می توان دست یافت که سهام افت فوق العاده زیادی داشته باشد مثلا به صفر برسد که بسیار نادر است . و بهتر است با ترکیب پوزیشن هایی دیگر به روشی بهینه برای مقابله با تمام ریسک های احتمالی از جمله مطابق نشدن روند با پیش بینی احتمالی دست پیدا کنیم
پوت اسپرد نزولی یا اسپرد اختیار فروش نزولی (bear put spread)
یکی از انواع اسپردهای عمودی است که جهت پوشش ریسک در بازار نزولی استفاده می شود ، در زمان اجرای استراتژی معامله گر دورنمای نزولی از جهت بازار دارد و فقط زمانی وارد سود می شود که قیمت دارایی پایه کاهش پیدا کند.
این استراتژی باعث کاهش هزینه و افزایش نقطه سر به سری در مقایسه با خرید ساده یک قرارداد اختیار فروش می شود. به عبارتی معامله گر با صرف هزینه کم تری به نقطه سر به سری بالاتر می رسد و در صورت نزول سریعتر وارد ناحیه سود می شود.از طرفی حداکثر سود خود را محدود می کند اما رسیدن به این سود قابل قبول و در دسترس را به سود بالقوه ای که امکان رسیدن به ان اندک است را ترجیح می دهد
پیاده سازی : خرید اختیار فروش با اعمال بالا + فروش اختیار فروش با اعمال پایین
هر دو قرارداد دارای سر رسید یکسان و با اعمال متفاوت می باشند
- پایه خریداری شده خاصییت اهرمی دارد و پایه فروخته شده هزینه شما را کاهش می دهد و با وجود محدود کردن سود به افزایش اهرم کمک می کند
- حداکثر زیان زمانی محقق می شود که قیمت دارایی پایه بیشتر از اعمال پوت خریداری شده شود.
- حداکثر سود زمانی بدست می اید که قیمت دارایی پایه کمتر از اعمال پوت فروخته شده شود
محاسبات مورد نیاز استراتژی
- نقطه سر به سری = حداکثر زیان + قیمت اعمال پوت خریداری شده ( اعمال بیشتر)
- حداکثر زیان = پرمیوم پرداختی + پرمیوم دریافتی
- حداکثر سود = حداکثر زیان _ ( اعمال بیشتر - اعمال کمتر)
با یک مثال به توضیح مطلب ادامه می دهیم
فرض کنید سهام شرکت ایران خودرو در تاریخ 20 اردیبهشت به قیمت 2600 ریال معامله می شود . و معامله گر این پیش بینی را دارد که به دلیل حواشی زیاد پیرامون سهم با افت قیمتی مواحه خواهد شد و روندی نزولی را در پیش می گیرد
با توجه به سوابق رفتاری سهم محدوده ای را برای افت قیمت پیش بینی می کند و مطابق ان اقدام به خرید و فروش قراردادهای اختیار فروش می کند و قرارداد پوتی با سر رسید شهریور ماه به قیمت اعمال 2000ریال و پرمیوم 35 ریال می فروشد و قرارداد پوتی را با همین سر رسید به قیمت اعمال 2500 ریال و پرمیوم 180 ریال می خرد
اگر معامله گر تا زمان سر رسید صبر می کند بسته به محدوده قیمتی سهم ممکن است هر یک از این 3 حالت به وجود آید
نکته : در اسپردها بهتر است قبل از سر رسید و قبل از این که وارد زوال زمانی شویم در موقعیت های مناسب و در صورتی که به سود مورد نظر دست یافته ایم پوزیشن های خود را افست کنید یا به عبارتی از معامله خارج شوید
- قیمت سهام برابر یا بالاتر از قیمت اعمال پوت خریداری شده شود
در این صورت هر دو قرارداد اعمال نمی شوند و معامله گر حداکثر زیان را تجربه خواهد کرد 145=35 -180
2. قیمت سهام کمتر از اعمال پوت خریداری شده و بیشتر از پوت فروخته شده شود
در این صورت پوت خریداری شده اعمال می شود و پوت فروخته شده اعمال نمی شود که بسته به قیمت سهام سود و زیان محاسبه می شود
3. قیمت سهام کمتر از اعمال پوت فروخته شده شود
در این صورت هر دو قرارداد اعمال می شود و معامله گر به حداکثر سود دست پیدا می کند
با استفاده از نمودار ساخت استراتژی سایت آپشن باز می توانید نقاط سربه سری و حداکثر و سود و زیان و سایر اطلاعات لازم را بدست اورید
در بخش دیده بان سایت قسمت کدهای اماده فرمول ایجاد ستون و فیلتر جهت فعال سازی در اختیار کاربران قرار داده شده است.( اموزش فعال سازی کدهای اماده در ساخت ستون و فیلتر)