شورت استرانگل (Short Strangle) یعنی همزمان یک اختیار فروش با اعمال پایینتر و یک اختیار خرید با اعمال بالاتر بفروشید — هر دو خارج از پول، روی یک پایه و یک سررسید. پریمیوم هر دو را همان روز میگیرید.
اگر پایه تا سررسید بین دو نقطهٔ سربهسر بماند، کل آن اعتبار برایتان میماند. اگر نماند، زیان در هر دو جهت باز است. این راهنما نشان میدهد چطور اسکنر آمادهاش را فعال کنید و تکتک تنظیمات، فیلترها و مرتبسازیاش را ببندید.
مفهوم استراتژی: شورت استرانگل · اگر میخواهید خودتان فرمولش را بنویسید: فرمولنویسی شورت استرانگل · نسخهٔ وارونه: لانگ استرانگل.
فعالسازی قدمبهقدم
- به دیدهبان آپشن بروید (راهنمای دیدهبان)، یا از میزکار یک باکس دیدهبان اضافه کنید.
- در نوار ابزار را بزنید.
- از کتابخانه «شورت استرانگل» را اضافه کنید.
- روی کلیک کنید و «نمایش نقاط سر به سری» را روشن کنید — بهصورت پیشفرض خاموش است و بدون آن مهمترین دو عدد این استراتژی را نمیبینید.
برای آشنایی کلی با پنل تنظیمات ویژوال، مدیریت خروجی و فیلتر فرمول را ببینید.
خواندن ستون خروجی
| نشانه | نام | معنی |
|---|---|---|
| نماد پوت | پای دوم | اختیار فروشی که با کالِ این ردیف جفت شده. یک ردیف میتواند چند ترکیب بدهد. |
| 💰 …٪ | بیشترین سود | بازده کل اعتبار نسبت به سرمایهٔ درگیر، ماهیانه یا سالانه بسته به تنظیمات. |
| 📍 …٪ | موقعیت فعلی | بازده اگر پایه تا سررسید همینجا بماند. اگر پایه بین دو اعمال باشد، این عدد با 💰 برابر است. |
| 【📉 … 📈 …】 | نقاط سربهسر | قیمت سربهسر پایین و بالا، به ریال. پیشفرض خاموش است — روشنش کنید. |
| 1️⃣ 2️⃣ 3️⃣ 4️⃣ | نوار گرافیکی | بهترتیب سربهسر پوت، اعمال پوت، اعمال کال و سربهسر کال، با جای قیمت فعلی میان آنها. |
چیزی که در این ستون نیست: عدد «حداکثر ضرر». هیچ استراتژی دیگری در کتابخانه این عدد را ندارد مگر آنکه ریسکش محدود باشد — و اینجا نیست. نبودنش یک نقص نیست، یک هشدار است.
در یک نگاه
شورت استرانگل برای بازار کمنوسان و بیجهت است. برخلاف باترفلای که همین دیدگاه را با ریسک محدود میخرد، اینجا ریسک را باز میگذارید و در عوض اعتبار بیشتری میگیرید. این استراتژی در بیشتر ماهها سود کوچکی میدهد و گاهی یک زیان بزرگ — تصمیم اصلی شما این است که آیا میتوانید آن زیان بزرگ را مدیریت کنید یا نه.
| دیدگاه بازار | خنثی و کمنوسان — پایه در محدوده میماند |
| ساختار | فروش 1 اختیار فروش OTM + فروش 1 اختیار خرید OTM |
| جریان نقدی ورود | دریافت اعتبار — مجموع دو پریمیوم |
| بیشترین سود | همان اعتبار دریافتی، وقتی هر دو پا بیارزش شوند |
| زیان سمت بالا | بیسقف |
| زیان سمت پایین | بزرگشونده تا جایی که پایه میتواند بریزد |
| دو نقطهٔ سربهسر | اعمال پوت − اعتبار · اعمال کال + اعتبار |
| گذر زمان | به نفع شما — بهترین دوست این استراتژی |
| سرمایهٔ درگیر | وجه تضمین هر دو پای فروش — با یک نکتهٔ مهم |
دو پای فروختهشده
هیچکدام از دو پا پوششی ندارد. اگر فقط یکی از این دو را میفروختید، به نیکد کال یا نیکد پوت میرسیدید؛ فروش هر دو با هم اعتبار را دو برابر میکند و در عوض شما را در برابر حرکت بزرگ در هر دو جهت باز میگذارد.
یک سکو، دو دُم باز
شکل ساده است ولی نامتقارنیاش مهم است: بالاترین نقطهٔ نمودار همان اعتبار دریافتی است و هیچوقت از آن بالاتر نمیرود، در حالی که پایینترین نقطهای وجود ندارد. سود شما سقف دارد و زیانتان ندارد — دقیقاً برعکس لانگ استرانگل.
اعتبار، باند امن را پهن میکند
یک سوءتفاهم رایج این است که پایه باید بین دو قیمت اعمال بماند. لازم نیست: کافی است بین دو سربهسر بماند، و آنها یک اعتبار کامل بیرونتر از اعمالها نشستهاند. اگر پایه کمی از اعمال کال بالاتر برود، شما هنوز در سودید — فقط سودتان کمتر از حداکثر است.
اعمال نزدیک یا دور؟
این تنها انتخاب واقعی این استراتژی است و فیلتر حداقل فاصله تا اعمالها کنترلش میکند. عددی که آنجا میگذارید حداقل درصد فاصلهٔ قیمت فعلی تا هر دو اعمال است؛ عدد بزرگتر یعنی اعمالهای دورتر، حاشیهٔ امن پهنتر و اعتبار کمتر.
ریسک واقعی: اعتبار کوچک، دُم بزرگ
به همین دلیل است که در ستون خروجی هیچ عدد «حداکثر ضرر» وجود ندارد — چون عددی نیست که بشود نوشت. تنها چیزی که میتوانید کنترل کنید فاصله تا سربهسرهاست، و تنها چیزی که واقعاً از شما محافظت میکند بستن بهموقع موقعیت است، نه هیچ عددی در جدول.
مثال عددی کامل
پایه روی 10,000 ریال، هر قرارداد 1000 سهم:
| پا | قیمت اعمال | قیمت سرخط خرید | جریان نقدی |
|---|---|---|---|
| فروش پوت | 9,000 | 200 ریال | +200,000 ریال |
| فروش کال | 11,000 | 300 ریال | +300,000 ریال |
| اعتبار دریافتی | — | 500 ریال | +500,000 ریال |
- بیشترین سود = 500,000 ریال، اگر پایه بین 9,000 و 11,000 بماند.
- سربهسر پایین = 9,000 − 500 = 8,500 ریال (−15٪).
- سربهسر بالا = 11,000 + 500 = 11,500 ریال (+15٪).
| قیمت پایه در سررسید | تغییر | سود / زیان |
|---|---|---|
| 10,000 ریال | 0٪ | +500,000 (بیشترین سود) |
| 11,000 ریال | +10٪ | +500,000 (هنوز حداکثر) |
| 11,500 ریال | +15٪ | صفر (سربهسر بالا) |
| 13,000 ریال | +30٪ | −1,500,000 |
| 7,000 ریال | −30٪ | −1,500,000 |
دو ردیف آخر همان درسی است که باید ببرید: یک حرکت 30 درصدی در هر جهت، سه برابر کل اعتباری که گرفتهاید هزینه دارد. یعنی برای جبران یک بار چنین اتفاقی، باید سه دورهٔ کامل و بیحادثه این معامله را تکرار کنید — و 30٪ هم سقف نیست.
وجه تضمین نامتقارن
این تنظیم مخصوص همین خانواده از استراتژیهاست و مستقیماً روی عددی که بهعنوان بازده میبینید اثر میگذارد. منطقش ساده است: در سررسید فقط یکی از دو پا میتواند در سود باشد، پس بلوکه کردن وجه تضمین کامل هر دو پا بیش از نیاز است.
| حالت | سرمایهٔ درگیر | نتیجه |
|---|---|---|
| روشن (پیشفرض) | بزرگترین وجه تضمین + ارزش پای دیگر | مخرج کوچکتر، بازده بزرگتر |
| خاموش | جمع وجه تضمین هر دو پا | مخرج بزرگتر، بازده محافظهکارانهتر |
کدام درست است؟ بستگی به کارگزار شما دارد. پیش از اینکه به بازده نمایشدادهشده تکیه کنید، یک بار در حساب واقعیتان ببینید بابت یک شورت استرانگل چقدر وجه تضمین بلوکه میشود و تنظیم را با همان هماهنگ کنید.
منطق محاسبه در آپشنباز
هر ردیف دیدهبان یک اختیار خرید است و فرمول برای آن، اختیارهای فروش همسررسید با اعمال پایینتر را جفت میکند. شروط ورود به محاسبه:
- اعمال پوت باید کمتر از اعمال کال باشد — یعنی ساختار واقعاً استرانگل باشد، نه استرادل.
- هر دو پا باید سرخط خرید معتبر داشته باشند، چون شما فروشندهاید و باید به خریدار برسید.
پریمیوم هر دو پا از سرخط خرید برداشته میشود — همان قیمتی که واقعاً میتوانید در آن بفروشید، نه آخرین معامله. چون هر ردیف میتواند با چند پوت مختلف جفت شود، ستون معمولاً چند ترکیب برای یک کال نشان میدهد.
تنظیمات محاسبه — یکییکی
| گزینه | پیشفرض | چه میکند و کِی عوضش کنید |
|---|---|---|
| محاسبه سود YTM | خاموش | بازده را سالانه (مرکب تا سررسید) نشان میدهد بهجای ماهانه. برای سررسیدهای زیر 30 روز بازده خام گزارش میشود تا عدد سالانهٔ اغراقآمیز نسازد. |
| کارمزد معامله | روشن | کارمزد فروش هر دو پا را از اعتبار کم میکند و به سرمایهٔ درگیر اضافه میکند. روشن نگهش دارید تا بازده واقعبینانه بماند. |
| وجه تضمین اختلاف دو پای نامتقارن | روشن | مهمترین تنظیم این استراتژی. مبنای سرمایهٔ درگیر را عوض میکند — توضیح کامل بالا. اگر کارگزار شما وجه تضمین هر دو پا را کامل بلوکه میکند، خاموشش کنید تا بازده نمایشدادهشده با واقعیت حسابتان بخواند. |
تنظیمات نمایش — یکییکی
| گزینه | پیشفرض | چه میکند و کِی عوضش کنید |
|---|---|---|
| اطلاعات سود و زیان | روشن | جفت 💰 بیشترین سود و 📍 موقعیت فعلی. هستهٔ خروجی است. |
| نمایش نقاط سر به سری | خاموش | پیشنهاد میکنیم روشنش کنید. دو قیمت سربهسر را به ریال نشان میدهد — همان دو عددی که تعیین میکنند این معامله امن است یا نه. بدون آن فقط نوار گرافیکی را دارید که جای تقریبی را نشان میدهد، نه عدد دقیق. |
| نمایش گرافیکی موقعیت فعلی | روشن | نوار افقی با چهار نقطهٔ کلیدی و جای قیمت فعلی. سریعترین راه فهمیدن اینکه پایه هنوز داخل باند امن است یا نه. |
| نمودار استراتژی | روشن | آیکون نمودار؛ با کلیک، هر دو پا در نمودار سود و زیان استراتژی ساخته میشود. برای این استراتژی مفید است چون آنجا میتوانید یونانیها — بهویژه وگا و تتا — را هم ببینید. |
فیلترها — یکییکی
| گزینه | پیشفرض | چه میکند و کِی عوضش کنید |
|---|---|---|
| حداقل سود | 5 | کف عدد 💰. با همان مبنایی سنجیده میشود که در تنظیمات انتخاب کردهاید — ماهیانه یا YTM. صفر یعنی بدون محدودیت. |
| حداقل فاصله تا اعمالها | 0 | حداقل درصد فاصلهٔ قیمت فعلی تا هر دو اعمال — هر ترکیبی که یک طرفش نزدیکتر باشد حذف میشود. کاربردیترین فیلتر ایمنی این استراتژی؛ عدد 10 یعنی پایه باید دستکم 10٪ حرکت کند تا به نزدیکترین اعمال برسد. |
| حداقل پرمیوم دریافتی | خالی | حداقل قیمت سرخط خرید برای هر کدام از دو پا. ترکیبهایی را که یکی از پاهایشان پریمیوم ناچیزی میدهد کنار میگذارد — چون آن پا ریسک میآورد بدون آنکه چیزی بپردازد. |
| محدوده قیمتی | 0 — همه | تکانتخابی روی سه ناحیه: زیر اعمال پوت، بین دو اعمال، بالای اعمال کال. توجه کنید مرزها قیمتهای اعمالاند نه سربهسرها، پس ناحیهٔ 1 و 3 لزوماً یعنی زیان نیست. |
| حداقل ارزش کال (M) | خالی | حداقل ارزش معاملات پای کال، برحسب میلیون ریال. |
| حداقل ارزش پوت (M) | خالی | همان برای پای پوت. این دو جدا از هماند تا بتوانید برای هر طرف حد متفاوتی بگذارید — معمولاً پوتها کممعاملهترند. |
| فیلتر در نمایش خروجی | خاموش | روشن که باشد، فیلترهای بالا واقعاً روی ترکیبهای داخل ستون اعمال میشوند. تا وقتی خاموش است فیلترها فقط تعریف شدهاند. |
| فیلتر جستجوی اصلی | خاموش | ستون را به فیلتر سطر تبدیل میکند: فقط کالهایی در جدول میمانند که دستکم یک ترکیب قابلقبول دارند. |
مرتبسازی
| معیار | کِی به کار میآید |
|---|---|
| موقعیت فعلی (پیشفرض) | ترکیبهایی که با قیمت امروز وضع بهتری دارند. |
| سود | پراعتبارترین ترکیبها. مراقب باشید: بالاترین بازده معمولاً نزدیکترین اعمالها را دارد. |
| فاصله تا سربهسری | پهنترین حاشیهٔ امن — محافظهکارانهترین انتخاب و پیشنهاد ما برای شروع. |
گزینهٔ جهت مرتبسازی هم هست، چون هر کال میتواند با چند پوت جفت شود و ترتیب داخل سلول اهمیت دارد. برای مرتب کردن ردیفهای جدول روی سرستون کلیک کنید.
دو چیدمان آماده
| هدف | تنظیمات |
|---|---|
| غربال محافظهکارانه | فیلتر در نمایش خروجی روشن · حداقل فاصله تا اعمالها 12 · حداقل ارزش کال و پوت هرکدام 10 · نمایش نقاط سربهسری روشن · مرتبسازی بر اساس فاصله تا سربهسری، نزولی |
| رصد موقعیتهای باز | محدودهٔ قیمتی 1 یا 3 · نمایش گرافیکی روشن · مرتبسازی بر اساس موقعیت فعلی، صعودی — تا ترکیبهایی که پایه از باندشان خارج شده اول بیایند |
مدیریت ریسک — بخشی که نباید رد کنید
- پیش از ورود بدانید کجا خارج میشوید. یک قیمت مشخص روی پایه انتخاب کنید — معمولاً حوالی یکی از دو اعمال — که اگر رد شد موقعیت را میبندید.
- وجه تضمین با حرکت پایه بالا میرود. همانجا که موقعیت به دردسر میافتد، کارگزار پول بیشتری میخواهد. حاشیهٔ نقدی نگه دارید.
- مراقب رویدادهای شرکتی و خبری باشید. افزایش سرمایه، مجمع یا هر خبری که جهش بسازد دقیقاً همان چیزی است که این ساختار تحملش را ندارد.
- سررسید کوتاهتر امنتر است. زمان کمتر یعنی فرصت کمتر برای حرکت بزرگ — و تتا هم سریعتر به نفعتان کار میکند.
- بستن زودهنگام معمولاً بهتر از نگه داشتن تا سررسید است. وقتی بخش بزرگی از اعتبار را به دست آوردهاید، موقعیت را ببندید و ریسک باقیمانده را رها کنید.
- اگر ریسک باز را نمیخواهید، سراغ ساختار محدود بروید. لانگ کال باترفلای همین دیدگاه خنثی را با زیان سقفدار میسازد.