اندازهٔ ریسک‌خنثی چیست؟ | پایهٔ قیمت‌گذاری اختیار

به‌جای حدس «بازده مورد انتظار سهام»، مسیر را طوری بازتنظیم می‌کنیم که دارایی تنزیل‌شده مارتینگل شود و آربیتراژ نباشد. آن وقت قیمت اختیار خوش‌تعریف است.

• بلک‌شولز: یک نویز → معمولاً اندازهٔ یکتا
• هستون: دو نویز (قیمت و واریانس) ولی نوسان قابل‌معامله نیست → اندازه یکتا نیست؛ با کالیبراسیون به بازار اختیار یک اندازهٔ سازگار انتخاب می‌شود

جزئیات ریاضی مدل: مدل هستون (ویکی‌پدیا).

اعداد هستون سایت همان قیمت‌های مدل تحت پارامترهای کالیبره‌شده‌اند — یعنی عملاً اندازهٔ سازگار با بازار اختیار همان نماد پایه.

در آپشن‌باز مدل هستون به‌صورت عملی دیده می‌شود: ستون هستون در دیده‌بان، لبخند نوسان در میزکار، تب هستون در ماشین حساب.