لانگ کال (Long Call) یعنی خرید یک اختیار خرید — سادهترین موقعیت آپشن و معمولاً اولین چیزی که هر معاملهگری امتحان میکند. پریمیوم را میپردازید و در مقابل حق (نه تعهد) خرید پایه در قیمت اعمال را تا سررسید بهدست میآورید.
زیانتان به همان پریمیوم محدود است و سودتان سقفی ندارد. این راهنما نشان میدهد چطور اسکنر آمادهاش را در دیدهبان فعال کنید، شش عدد ستون را بخوانید و تکتک تنظیمات، فیلترها و مرتبسازیاش را ببندید.
مفهوم این استراتژی: لانگ کال چیست · نسخهٔ نزولی: لانگ پوت · نسخهٔ ارزانتر با سود سقفدار: کال اسپرد صعودی · فهرست: استراتژیهای دیدهبان.
فعالسازی قدمبهقدم
- به دیدهبان آپشن بروید (راهنمای دیدهبان)، یا از طریق میزکار باکس دیدهبان اضافه کنید.
- در نوار ابزار را بزنید.
- از کتابخانه «لانگ کال» را اضافه کنید.
- روی کلیک کنید و فیلترها را ببندید.
برای آشنایی کلی با پنل تنظیمات ویژوال، مدیریت خروجی و فیلتر فرمول را ببینید.
خواندن ستون خروجی
| نشانه | نام | معنی |
|---|---|---|
| 💸 … | حداکثر زیان | پریمیوم و کارمزد به ازای هر سهم. برای پول واقعی در اندازهٔ قرارداد ضرب کنید — توضیح کامل. |
| 📍 …٪ | سود/زیان فعلی | بازده ماهانه اگر همین امروز سررسید بود. برای هر قرارداد OTM همیشه −100٪ — چرا. |
| سربهسر … | قیمت سربهسر | خودِ قیمتی که پایه باید به آن برسد تا موقعیت از زیان دربیاید — به ریال، نه درصد. |
| [ … / … ] | دو فاصله | اولی درصد فاصله تا نقطهٔ سربهسر (بنفش) و دومی درصد اختلاف قیمت فعلی پایه با قیمت اعمال (نارنجی). |
| ITM / ATM / OTM | وضعیت | سبز، خاکستری یا قرمز، بسته به جای پایه نسبت به قیمت اعمال. |
| 📊 …٪ | اختلاف با بلکشولز | گرانی یا ارزانی قرارداد نسبت به قیمت نظری مدل. |
| نمودار | نمودار استراتژی | باز کردن نمودار سود و زیان با همین قرارداد. |
چون خروجی برای هر نماد یک ردیف است، برای مرتب کردن جدول کافی است روی سرستون کلیک کنید — به همین دلیل این استراتژی گزینهٔ «جهت مرتبسازی» جداگانه ندارد.
در یک نگاه
لانگ کال برای دیدگاه صعودی و نسبتاً پرشتاب است. سادگیاش فریبنده است: چون بیشترین زیان از قبل معلوم است، خیلیها آن را کمریسک میدانند — در حالی که رایجترین نتیجهٔ یک لانگ کال، از دست دادن تمام پریمیوم است.
| دیدگاه بازار | صعودی — و ترجیحاً زودتر از سررسید |
| ساختار | خرید 1 اختیار خرید |
| جریان نقدی ورود | پرداخت پریمیوم |
| بیشترین سود | بیسقف |
| بیشترین زیان | کل پریمیوم بهعلاوهٔ کارمزد |
| نقطهٔ سربهسر | قیمت اعمال + پریمیوم + کارمزدها |
| گذر زمان | علیه شما، و هرچه به سررسید نزدیکتر شوید تندتر |
| وجه تضمین | ندارد — فقط پریمیوم را میپردازید |
شکل سود و زیان
به فاصلهٔ میان قیمت اعمال و سربهسر خوب نگاه کنید. در این بازه اختیار «در سود» است و ارزش ذاتی دارد، ولی شما هنوز در زیانید چون پریمیوم را جبران نکردهاید. این همان جایی است که خیلیها تعجب میکنند: پایه بالای قیمت اعمال رفته و موقعیت هنوز منفی است.
سربهسر از کجا میآید
فرمول سربهسر را با قیمت واقعی سرخط فروش حساب میکند، نه آخرین معامله — یعنی همان قیمتی که واقعاً باید بپردازید. اگر کارمزدها را روشن گذاشته باشید، آنها هم به سربهسر اضافه میشوند، و اگر پایه همین حالا بالای قیمت اعمال باشد کارمزد اعمال هم لحاظ میشود.
نتیجهٔ عملی: کالهای ارزانِ دور از قیمت (OTM عمیق) پریمیوم کمی میخواهند ولی سربهسرشان آنقدر دور است که برای سود بردن به یک جهش بزرگ نیاز دارید. ستون هر دو روی این سکه را میدهد: قیمت سربهسر به ریال و فاصله تا سربهسری به درصد.
سه وضعیت: ITM، ATM، OTM
این برچسب در ستون رنگی نمایش داده میشود و فیلتر وضعیت روی همان کار میکند. کاربرد عملیاش این است که با یک انتخاب، کل خروجی را به سبک معاملهٔ خودتان محدود کنید: OTM برای شرطبندیهای ارزان و کماحتمال، ITM برای موقعیتهایی که بیشتر شبیه خرید خود سهم با اهرماند.
اختلاف پریمیوم با بلکشولز
عدد 📊 تنها جایی در این ستون است که دربارهٔ گران یا ارزان بودن قرارداد حرف میزند، نه دربارهٔ سود و زیان. قیمت سرخط فروش را با قیمت نظری بلکشولز بر پایهٔ نوسان تاریخی مقایسه میکند.
عدد مثبت یعنی بازار گرانتر از مدل قیمتگذاری کرده. این لزوماً بد نیست — بازار ممکن است خبری بداند که نوسان تاریخی نمیداند — ولی وقتی دو قرارداد مشابه دارید، آنکه 📊 کمتری دارد ورودی بهتری است. اگر مدل برای آن قرارداد عددی نداشته باشد، بهجای درصد یک خط تیره میبینید.
مثال عددی کامل
پایه روی 10,000 ریال، هر قرارداد 1000 سهم:
| قیمت اعمال | 10,500 ریال (OTM) |
| قیمت سرخط فروش | 400 ریال به ازای هر سهم |
| پرداختی کل | 400 × 1000 = 400,000 ریال |
| سربهسر | 10,500 + 400 = 10,900 ریال |
| رشد لازم تا سربهسر | 9٪ از قیمت فعلی |
| قیمت پایه در سررسید | تغییر | سود / زیان |
|---|---|---|
| 9,500 ریال | −5٪ | −400,000 (کل پریمیوم) |
| 10,500 ریال | +5٪ | −400,000 (باز هم کل پریمیوم) |
| 10,900 ریال | +9٪ | صفر (سربهسر) |
| 12,000 ریال | +20٪ | +1,100,000 |
ردیف دوم درس اصلی است: پایه 5٪ رشد کرده، دقیقاً به قیمت اعمال رسیده، و شما همچنان کل پریمیوم را از دست دادهاید. لانگ کال به رشد پاداش نمیدهد، به رشدِ کافی و بهموقع پاداش میدهد. در عوض ردیف آخر نشان میدهد چرا این استراتژی جذاب است: 20٪ رشد پایه، 275٪ بازده روی پریمیوم.
منطق محاسبه در آپشنباز
این استراتژی برای هر ردیف دیدهبان یک خروجی میسازد، چون یک قرارداد بیشتر ندارد. چند نکته:
- فقط روی اختیار خرید کار میکند. اگر ردیف یک اختیار فروش باشد، ستون بهجای عدد جملهٔ «این استراتژی فقط برای اختیار خرید محاسبه میشود» را نشان میدهد.
- اگر قرارداد سرخط فروش معتبر نداشته باشد، پیام «عرضهای برای این اختیار وجود ندارد» میآید. این یعنی خرید در عمل ممکن نیست، نه اینکه محاسبه خطا داده.
- قیمت مبنا همیشه سرخط فروش است، چون برای خرید باید به فروشنده برسید.
- کارمزد اعمال فقط وقتی به حساب میآید که پایه همین حالا بالای قیمت اعمال باشد.
تلهٔ «موقعیت فعلی»
این پرتکرارترین سوءتفاهم دربارهٔ این ستون است. عدد 📍 ارزش لحظهای موقعیت شما در بازار نیست؛ میگوید «اگر همین حالا سررسید فرا میرسید چه میشد». برای هر اختیار OTM جواب همیشه یکی است: کل پریمیوم از بین میرود، یعنی −100٪ — هرچند شاید دو ماه تا سررسید مانده و قرارداد هنوز ارزش زمانی قابلتوجهی داشته باشد.
پس برای مقایسهٔ قراردادهای OTM به این عدد تکیه نکنید؛ بهجایش فاصله تا سربهسری و 📊 را ببینید. عدد 📍 وقتی معنادار میشود که قرارداد ITM باشد.
حداکثر زیان به ازای هر سهم است
این نکته را دستکم نگیرید، چون هم روی خواندن ستون اثر دارد و هم روی فیلتر. اگر میخواهید فقط قراردادهایی را ببینید که بیش از یک میلیون ریال از شما نمیگیرند و اندازهٔ قرارداد 1000 است، باید در فیلتر «حداکثر زیان» عدد 1000 بگذارید، نه 1,000,000.
تنظیمات محاسبه — یکییکی
| گزینه | پیشفرض | چه میکند و کِی عوضش کنید |
|---|---|---|
| کارمزد معامله | روشن | کارمزد خرید را به پریمیوم اضافه میکند، پس هم 💸 و هم نقطهٔ سربهسر کمی بالاتر میروند. روشن نگهش دارید تا اعداد واقعبینانه بمانند. |
| کارمزد اعمال | روشن | کارمزد اعمال را فقط وقتی حساب میکند که پایه همین حالا بالای قیمت اعمال باشد. اگر قصد فروش قرارداد پیش از سررسید را دارید و اصلاً به اعمال نمیرسانید، خاموش کردنش سربهسر دقیقتری میدهد. |
این استراتژی گزینهٔ «وثیقه» یا «YTM» ندارد و لازم هم نیست: سرمایهٔ درگیر دقیقاً همان پریمیومی است که پرداختهاید و ابهامی در مخرج کسر بازده وجود ندارد.
تنظیمات نمایش — یکییکی
| گزینه | پیشفرض | چه میکند و کِی عوضش کنید |
|---|---|---|
| حداکثر زیان | روشن | عدد 💸. اگر با اندازهٔ قرارداد آشنا هستید و فقط دنبال مقایسهاید، میتوانید خاموشش کنید تا ستون کوتاهتر شود. |
| موقعیت فعلی | روشن | عدد 📍. برای غربال قراردادهای OTM چندان کمکی نمیکند؛ اگر بیشتر با OTM کار میکنید، خاموش کردنش نویز را کم میکند. |
| نقطه سربهسری | روشن | قیمت سربهسر را بهصورت یک عدد جدا نشان میدهد. اگر فقط با درصدها کار میکنید و قیمت مطلق برایتان مهم نیست، میتوانید خاموشش کنید. |
| درصد اختلاف قیمت تا اعمال | روشن | جفت درصد داخل کروشه: فاصله تا سربهسر و فاصله تا قیمت اعمال. مفیدترین بخش خروجی برای انتخاب قرارداد — روشن نگهش دارید. |
| وضعیت ITM/OTM/ATM | روشن | برچسب رنگی وضعیت. وقتی فیلتر «وضعیت» را روی یک حالت خاص گذاشتهاید، این برچسب تکراری میشود و میتوانید خاموشش کنید. |
| اختلاف پرمیوم با بلک شولز | روشن | عدد 📊 — تنها سنجهٔ ارزشگذاری در این ستون. |
| نمودار استراتژی | روشن | آیکون نمودار؛ با کلیک، همین قرارداد در نمودار سود و زیان استراتژی باز میشود — جایی که برخلاف عدد 📍 میتوانید ارزش زمانی را هم ببینید. |
فیلترها — یکییکی
| گزینه | پیشفرض | چه میکند و کِی عوضش کنید |
|---|---|---|
| حداکثر زیان | خالی | سقف عدد 💸، به ازای هر سهم. برای محدود کردن به قراردادهای ارزانتر. خالی یعنی بدون محدودیت. |
| حداقل ارزش معاملات | خالی | برحسب میلیون ریال، بر مبنای ارزش معاملات همان قرارداد. مهمترین فیلتر عملی — بدون آن قراردادهایی میبینید که عملاً معامله نمیشوند و اسپرد خرید و فروششان فاجعه است. |
| حداکثر روز تا سررسید | خالی | قراردادهای دورتر از این تعداد روز حذف میشوند. برای وقتی که دیدگاه زمانی مشخصی دارید و نمیخواهید بابت ارزش زمانی اضافه پول بدهید. |
| وضعیت | همه | تکانتخابی روی ITM، ATM یا OTM. «همه» یعنی بدون محدودیت. |
| حداکثر فاصله تا سربهسری | خالی | سقف درصدی که پایه باید تا سربهسر رشد کند. عدد 10 یعنی «فقط قراردادهایی که با رشد 10٪ یا کمتر به سود میرسند». کاربردیترین فیلتر این استراتژی. |
| حداکثر فاصله تا قیمت اعمال | خالی | سقف قدرمطلق درصد فاصلهٔ پایه تا قیمت اعمال — یعنی در هر دو جهت. برای ماندن نزدیک پول و کنار گذاشتن OTMهای عمیق. |
| فیلتر در نمایش خروجی | خاموش | روشن که باشد، فیلترهای بالا واقعاً روی خروجی اعمال میشوند. تا وقتی خاموش است فیلترها فقط تعریف شدهاند و اثری ندارند. |
| فیلتر جستجوی اصلی | خاموش | ستون را به فیلتر سطر تبدیل میکند: فقط ردیفهایی در جدول میمانند که شرایط را دارند. برای باریک کردن کل دیدهبان. |
مرتبسازی
| معیار | کِی به کار میآید |
|---|---|
| حداکثر زیان (پیشفرض) | ارزانترین قراردادها اول. |
| سود فعلی | قراردادهایی که همین حالا در سودند — یعنی عملاً ITMها. |
| فاصله تا سربهسری | قراردادهایی که کمترین رشد را برای سوددهی لازم دارند. معمولاً بهترین شروع. |
| فاصله تا اعمال | نزدیکترین قراردادها به قیمت فعلی. |
این استراتژی گزینهٔ «جهت مرتبسازی» ندارد و این عمدی است: چون برای هر نماد فقط یک خروجی میسازد، صعودی یا نزولی بودن را با کلیک روی سرستون جدول تعیین میکنید.
کِی به یک ساختار بهتر مهاجرت کنید
اگر اسکنر نشان میدهد که پریمیوم گران است (📊 مثبت بزرگ) یا سربهسر خیلی دور افتاده، لازم نیست معامله را رها کنید. با فروش یک اختیار خرید با اعمال بالاتر، موقعیت به کال اسپرد صعودی تبدیل میشود: هزینهٔ ورود کمتر و سربهسر نزدیکتر، به قیمت اینکه سود سقف میخورد.
و اگر انتظار جهش خیلی بزرگ دارید ولی پریمیوم گران است، بک اسپرد نسبتی همان دیدگاه را با هزینهٔ کمتر (گاهی حتی اعتبار) میسازد. برای دیدن کل نقشه نقشهٔ استراتژیها را ببینید.
چند اشتباه رایج
- عدد 💸 را کل پول فرض میکنند. به ازای هر سهم است؛ در اندازهٔ قرارداد ضرب کنید.
- −100٪ در 📍 را نشانهٔ فاجعه میدانند. برای هر OTM طبیعی است و صرفاً یعنی «اگر امروز سررسید بود».
- ارزانترین کال را میخرند. ارزان یعنی دور از قیمت؛ سربهسر را نگاه کنید نه پریمیوم را.
- نقدشوندگی را نمیبینند. بدون فیلتر «حداقل ارزش معاملات»، قراردادهایی در خروجی میآیند که خریدشان آسان و فروششان تقریباً ناممکن است.
- گذر زمان را جدی نمیگیرند. ارزش زمانی هر روز آب میرود و در هفتههای آخر شتاب میگیرد.
- تا سررسید نگه میدارند. اغلب فروش قرارداد پیش از سررسید بهتر است، چون ارزش زمانی باقیمانده را هم میگیرید.