Expected Move (حرکت مورد انتظار) بازهٔ تقریبی‌ای است که بازار — از روی IV و زمان باقی‌مانده — برای جابه‌جایی قیمت پایه «قیمت‌گذاری» کرده. جهت را نمی‌گوید؛ پهنای بازه را می‌گوید. به زبان آمار، یک انحراف معیار حرکت نماد پایه تا سررسید است: قیمت پایه با احتمال حدود دوسوم تا آن روز داخل این بازه میماند.
ایده و فرمول
نوسان ضمنی (IV) عددی سالانه است: می‌گوید بازار برای یک سال چقدر نوسان قیمت زده. برای رسیدن به حرکت تا سررسید، آن را با جذر زمان باقی‌مانده کوچک می‌کنیم:
حرکت مورد انتظار = قیمت پایه × IV × √(روز تا سررسید ÷ 365)
بازه از «قیمت پایه منهای این عدد» تا «قیمت پایه به‌علاوهٔ این عدد» است. IV را معمولاً از قرارداد نزدیک به پول (ATM) می‌گیرند، چون قیمت آن کمتر از بقیه تحت تأثیر چولگی است. عدد دقیق مدل‌ها کمی با هم فرق میکند؛ مفهوم یکی است.
جذر زمان، نه خود زمان. دو برابر شدن روزهای باقی‌مانده حرکت مورد انتظار را دو برابر نمی‌کند؛ حدود 1.41 برابر میکند (جذر 2). برای همین سررسیدهای دور بازهٔ پهن‌تری دارند، ولی نه به نسبت روزهایشان.
یک روز واقعی: خودرو در 1405/07/01
آن روز آخرین معاملهٔ خودرو 662 ریال بود. IV کالِ نزدیک به پول (قیمت اعمال 650) در سه سررسید باز این بود:
| سررسید | روز تا سررسید | IV نزدیک پول | حرکت مورد انتظار | بازه |
|---|---|---|---|---|
| مهر | 7 | 76٪ | ±70 (10.5٪) | 592 تا 732 |
| آبان | 35 | 95٪ | ±195 (29.5٪) | 467 تا 857 |
| آذر | 63 | 102٪ | ±280 (42.3٪) | 382 تا 942 |
برای مهر: 662 × 0.76 × √(7 ÷ 365) ≈ 70. همان روز کال 800 مهر 1 ریال معامله شد؛ قیمت اعمالش حدود 2 برابر حرکت مورد انتظار بالاتر از قیمت خودرو بود و بازار شانس کمی برای رسیدنش قائل بود.
چطور استفاده کنید؟
- اگر استرادل می‌خرید: آیا حرکت لازم برای سود، داخل یا بیرون expected move است؟
- اگر اسپرد می‌فروشید: آیا بال‌ها بیرون از بازهٔ محتمل نشسته‌اند؟
- مکمل IV Crush و IV
- هر سررسید حرکت مورد انتظار خودش را دارد، چون IV هر سررسید فرق میکند — ساختار زمانی نوسان
- و بازه لزوماً متقارن نیست: بالِ گران‌تر یعنی بازار حرکت آن سمت را بزرگتر قیمت زده — چولگی نوسان
فاصله برحسب حرکت مورد انتظار. به‌جای اینکه بپرسید «قیمت اعمال چند ریال دور است»، بپرسید «چند برابر حرکت مورد انتظار دور است». در مثال بالا، قیمت اعمال 800 آبان حدود 0.7 برابر بالاتر از قیمت بود (داخل بازه) و قیمت اعمال 800 مهر حدود 2 برابر (بیرون بازه)؛ یک قیمت اعمال، دو فاصلهٔ کاملاً متفاوت.
کجا در آپشن‌باز ببینیم
- زنجیرهٔ قراردادها: دو خط‌چین بنفش -1σ و +1σ مرزهای حرکت مورد انتظار را روی جدول هر سررسید می‌کشند، کنار خط آبی قیمت نماد پایه؛ کنار ردیف هر سررسید هم چیپ «حرکت مورد انتظار ±…» آمده. نشانگر را روی چیپ نگه دارید تا همین حساب با عددهای همان لحظه بیاید. خاموش و روشن کردنش با کلید «حرکت مورد انتظار (±1σ)» در «ستون‌ها» است — راهنمای زنجیره.
- نقشهٔ حرارتی زنجیره: زیر نام هر سررسید ±حرکت مورد انتظارش آمده و خانه‌های داخل آن بازه قاب خط‌چین بنفش دارند — نقشهٔ حرارتی.
- کارت نماد پایه: در بخش «نوسان و تحلیل»، برای هر سررسید ردیف «حرکت مورد انتظار تا …».
- دیده‌بان: ستون «فاصله از پایه (σ)» همان فاصلهٔ بالا را برای هر قرارداد میدهد؛ بین -1 و +1 یعنی داخل بازه. با فیلتر سرستون می‌توانید فقط همین‌ها را نگه دارید — راهنمای دیده‌بان.
- فرمول‌نویسی: فیلدهای
option.expectedMove(ریال)،option.sigmaDistanceوoption.atmIvSe. - نمودار استراتژی: ناحیهٔ ±σ روی منحنی سود و زیان، با IV بلندترین پا — نمودار استراتژی.
IV نزدیک پول همان IV کالی است که قیمت اعمالش از همه به قیمت نماد پایه نزدیک‌تر است؛ اگر آن کال IV نداشته باشد، از IV وزنی همان سررسید و بعد از نوسان تاریخی نماد پایه استفاده میشود و منبع کنار عدد نوشته میشود.
📱 در موبایل: خط‌های -1σ و +1σ میان کارت‌های زنجیره می‌آیند؛ با زدن روی چیپ هر خط، توضیح و حسابش از پایین باز میشود.
حرکت مورد انتظار یا تخمین با نوسان تاریخی؟
کارت نماد پایه یک ردیف «تخمین قیمت 25 روز آینده (نوسان تاریخی)» هم دارد. فرمولش همین است، ولی به‌جای IV از نوسان تاریخی (HV) استفاده میکند: یعنی می‌گوید اگر نماد پایه مثل گذشته‌اش نوسان کند، کجا می‌رود. حرکت مورد انتظار می‌گوید قیمت‌های امروز قراردادها چه بازه‌ای را قیمت زده‌اند. وقتی این دو خیلی از هم فاصله دارند، یعنی بازار انتظار آرامش یا تلاطمی متفاوت از گذشته دارد — IV و HV.
محدودیت
بازهٔ مورد انتظار احتمال 100٪ نیست. «حدود دوسوم» از فرض توزیع نرمال میآید و در عمل دم‌های چاق و رویدادهای سیاه می‌توانند از بازه بیرون بزنند. بازه هر روز با IV و قیمت پایه جابه‌جا میشود؛ عدد امروز قول فردا نیست. و چون IV از قیمت خود قراردادها حساب میشود، در سررسیدی که قرارداد نزدیک به پولش کم‌معامله است عدد قابل‌اتکایی نیست.
جمع‌بندی
Expected Move متر «چقدر بازار تلاطم خریده» است، نه قطب‌نمای صعود/نزول. با IV و منحنی استراتژی بخوانیدش.