نوشتید اگر نوسان تحققیافته بیشتر شود خریدار سود میکند. این شرط معمولاً به نفع کدام طرف است؟

آماری، معمولاً به نفع فروشنده — و همین است که به آن «صرف ریسک نوسان» میگویند. نوسان ضمنی بهطور سیستماتیک کمی بالاتر از نوسان تحققیافته مینشیند، چون بازار بابت بیمه حاضر است اضافه بپردازد. یعنی فروشندهٔ نوسان در بلندمدت یک لبهٔ کوچک دارد. ولی سه چیز آن لبه را میخورد و در بازار ما بزرگترند: زیانهای نادر ولی بزرگ. لبه در بلندمدت است؛ برای رسیدن به بلندمدت باید از حرکت بزرگ جان سالم به در ببرید. هزینهٔ معامله. کارمزد و شکاف خرید و فروش مستقیماً از همان لبهٔ کوچک کم میشوند. ناتوانی در خروج. در روز صف ممکن است نتوانید ببندید — و لبهٔ آماری با فرض امکان خروج حساب شده: سنجش نقدشوندگی پس اگر سراغ فروش نوسان میروید، سقف ساختاری بگذارید — همان نظر با زیان سقفدار. و شکاف بین این دو نوسان در بورس تهران اندازهگیری شده: نوسان تحققیافته در برابر نوسان ضمنی

سواپ واریانس در بازار ایران قابل معامله است؟

نه — و بهتر است این را از اول بدانید تا دنبالش نگردید. سواپ واریانس ابزاری است که در بازارهای نهادی و فرابورس بینالمللی معامله میشود. در بورس اوراق بهادار تهران چنین قراردادی برای سرمایهگذار خرد وجود ندارد. پس این مقاله را برای فهم مفهوم بخوانید: اینکه میشود مستقیماً روی نوسان شرط بست، مستقل از جهت قیمت. و همان ایده در بازار ما با ابزارهای موجود تقریب زده میشود: خرید استرادل یا استرانگل — روی بزرگی حرکت شرط میبندید نه جهتش. تفاوتش با سواپ واریانس این است که به قیمت اعمال حساس است و خالص نیست. فروش پریمیوم در نوسان بالا — طرف مقابل همان شرط. و بهایی که برای این تقریب میپردازید: حساسیت به جهت و به قیمت اعمال، که در سواپ واریانس وجود ندارد. برای سنجیدن اینکه نوسان امروز نسبت به تاریخچهٔ نماد گران است یا ارزان: رتبه نوسان ضمنی

سواپ واریانس چیست؟ | شرط بندی مستقیم روی نوسان

سواپ واریانس قراردادی است روی واریانس تحقق‌یافتهٔ دارایی — مستقیم روی «چقدر بازار تکان خورده»، نه روی جهت قیمت.

سواپ واریانس: روی اختلاف واریانس تحقق‌یافته با یک سطح اعتباری شرط می‌بندید — ابزار مستقیم روی «نوسان»، نه روی جهت قیمت.

ساختار بازده

خریدار معمولاً واریانس تحقق‌یافته را در برابر یک واریانس اعتباری (strike واریانس) مبادله می‌کند. اگر بازار از آنچه در قیمت قفل شده پرتلاطم‌تر شود، خریدار سود می‌کند.

ربط به هستون

گاهی مدل هستون علاوه بر اختیار وانیلا، به ساختار زمانی سواپ واریانس هم کالیبره می‌شود تا دینامیک واریانس بهتر گرفته شود.

در آپشن‌باز

کالیبراسیون فعلی سایت روی اختیارهای نقدشوندهٔ زنجیره است؛ سواپ واریانس به‌عنوان قرارداد جدا در UI نیست، ولی مفهومش برای فهم «قیمت‌گذاری مستقیم نوسان» مفید است.

در آپشن‌باز مدل هستون به‌صورت عملی دیده می‌شود: ستون هستون در دیده‌بان، لبخند نوسان در میزکار، تب هستون در ماشین حساب.

منبع

بازنویسی آموزشی بر پایهٔ ویکی‌پدیا (و منابع مرتبط با مدل هستون):

https://en.wikipedia.org/wiki/Variance_swap

مرتبط: مدل هستون (ویکی‌پدیا) · هستون در آپشن‌باز

سواپ واریانس چیست؟ | شرط بندی مستقیم روی نوسان

ساختار بازده

ربط به هستون

در آپشن‌باز

منبع

این را روی بازار امتحان کنید

مقالات مرتبط

دیدگاه‌ها و پرسش‌ها

پرسش‌ها و نظرات کاربران